摘要近几年以来，保险监管部门不再约束保险资金，保险公司所提供的资金在股市中的使用范围及其使用规则也得到了进一步规范，此外，监管部门还提出社会保险机构应将资金长期投放于有价值的投资上。近几年以来，保险资金的地位日益凸显，作为最主要的投资机构，保险公司对企业长期发展是否可以起到积极的推动作用，有待深入观察。在企业治理中，融资治理扮演着十分重要的角色，它同企业业绩之间有着密切联系。在我国提出经济转型升级之后，融资难成为我国企业在发展的过程中急需解决的问题，基于此，对保险持股是否可以帮助企业节约融资成本这一问题进行研究具有重要价值，该研究可以使保险机构投资方有理有据地参与到投资企业的治理工作中。本研究工作通过理论同实证的结合对保险资金持股对于上市企业在债务融资方面产生的影响进行了深入研究，该研究工作基于信号传播、信息不对称等理论对保险资金会以怎样的形式对债务融资产生影响这一问题进行了深入研究。本文在开展研究工作的过程中，将沪深A股中所有的非金融类型的上市企业视作研究样本，以2008年至2020年，对这13年间的相关数据进行了研究，并通过对固定效应模型的使用，对保险资金对于上市企业在债务融资方面产生的影响进行了深入探究。笔者在对上市企业债务融资同持股时间以及持股比例间关系进行研究的过程中，对固定效应工具变量法进行了运用，并得到了以下研究结果：(1)保险资金企业持有一部分股份能够帮助上市企业节约债务融资的经济成本。(2)当保险机构长期持有上市企业股票时，其所持有的股份越少，企业的融资成本越高。(3)当保险机构短期持有上市企业股票时，其持股多少同企业短期内的融资成本之间没有任何关系。(4)当保险机构持股上市企业股票比例较高时，其所持有的股份越多，企业债务融资方面的成本越低。(5)当保险机构持股比例较低时，其持股多少同企业债务融资所消耗的成本之间无关。最后，文章分别对上市企业、监管机构、保险公司的未来发展方向提出几点建议。对保险资金持股会对上市企业在债务融资方面产生的重要影响进行进一步研究，以此使保险公司更好地参与到企业治理中，对我国实体经济发展起到积极的推动作用。关键词：保险机构持股债务融资成本持股时间持股比例目录第一节研究背景与研究意义一、研究背景…二、研究意义…第二节研究内容和研究方法一、研究内容二、研究方法第三节研究创新点与不足一、研究创新点二、研究不足之处第二章文献综述…第一节债务融资成本的概念界定、衡量方式及影响因素6一、债务融资成本的概念界定和衡量方式二、债务融资成本的影响因素…第二节机构投资者持股对企业债务融资的影响…第三节机构投资者异质性对企业债务融资的影响9第四节保险机构投资者持股对企业债务融资的影响.10第五节文献评述….10第三章理论分析第一节保险资金…一、保险资金的概念二、保险资金投资运用的特殊性…一、保险资金运用现状.16第二节保险机构持股行为对上市公司债务融资成本的影响的理论基础..18一、信息不对称理论18二、信号传递理论.19三、委托代理理论19四、公司治理理论.20第三节保险机构持股行为对上市公司债务融资成本的影响路径.20一、信息挖掘和信息传递..20二、保险机构投资者参与公司融资决策的内部治理机制..21三、保险机构投资者参与公司融资决策的外部治理机制.…21第四章实证分析…第一节研究设计.22一、研究假设的提出.22参考文献242