维普论文检测系统/IP PAPER CHECK SYSTEM申通快递借壳上市的动因及绩效研究【原文对照报告-大学生版】报告编号：cf027945712e3f22检测时间：2021-04-2716：36：12检测字符数：21897作者姓名：杨丽芳所属单位：全文总相似比复写率他引率自引率专业术语检测结论：0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%其他指标：自写率：100.0%高频词：上市，快递，借壳上市，公司，申通典型相似文章：无指标说明：复写率：相似或疑似重复内容占全文的比重他引率：引用他人的部分占全文的比重自引率：引用自己已发表部分占全文的比重自写率：原创内容占全文的比重典型相似性：相似或疑似重复内容占全文总相似比超过30%专业术语：公式定理、法律条文、行业用语等占全文的比重总相似片段期刊：0博硕：0综合：0相似片段：0外文：0自建库：0互联网：0检测范围：中文科技期刊论文全文数据库中文主要报纸全文数据库中国专利特色数据库博士/硕士学位论文全文数据库中国主要会议论文特色数据库港澳台文献资源外文特色文献数据全库维普优先出版论文全文数据库互联网数据资源/互联网文档资源高校自建资源库图书资源古籍文献资源个人自建资源库年鉴资源IPUB原创作品时间范围：1989-01-01至2021-04-27维普论文检测系统VIP PAPER CHECK SYSTEM原文对照颜色标注说明：■自写片段■复写片段（相似或疑似重复）口引用片段（引用）■专业术语（公式定理、法律条文、行业用语等）1绪论1.1研究背景随着我国社会的不断进步，经济的高速发展，人们手上的闲置资金越来越多，互联网的普及与广泛应用下，人们的视野中充斥着各种各样、令人眼花缭乱的信息，人们有意识接受新鲜事物，有足够的经济基础去尝试新鲜事物，使电子商务快速发展，网上的购物平台时不时的推出六一八、双十一、双十二等活动，不间断的引起人们的购物欲望，与之相随的是，快递行业的快速发展。我国快递的数量连续几年占据了世界快递数量的榜首，寄快递、取快递也成为了人们习以为常的事情。快递行业的进入市场门槛比较低，不需要太多的知识面与高科技技术，顾客群体的面积广大，数以万计的网上购物者是快递赖以生存的基础，国内快递市场很快涌入了大量快递公司，行业同质化严重。快递行业商业价值高、经济效益好、发展前景好等等，越来越多的企业为快递行业注资和参股，这严重削弱了民营快递企业的市场份额，压缩了民营快递企业的利润。居民收入水平的不断提高，人们对快递的价格变得不那么看重，而是追求更好的服务质量。在市场已经饱和、竞争猛烈的条件下，只有选择压低价格与竞争公司抢夺市场份额，然而，快递公司面临的是利润的不断下降，甚至于接近亏损。占了大份额快递市场的中通快递、申通快递、圆通快递、韵达快递以及顺丰快递，都认识到了如今快递行业的困局，并寻求突破此困境。IP0和借壳上市是公司上市的两种途径，中国的IP0审批制度如下，证监会通过审核程序决定每年上市公司数量的名单，公司需要等待很长的时间进行这一项活动，耗费时间很长，长达几年，过程中可能还会有各种意外出现，稳定性极差，借壳上市这种方式的公司只需不到1年的时间，政策风险也相对较低。P0长时间的等待，会错失先机，因此，借壳上市相对而言更受公司的欣赏。1.2研究意义借壳上市是一种除首次公开招股(P0)以外的上市方法，在资本市场上扮演着越来越重要的角色。凭借其成本低、审批时间快的优点而备受需上市融资的企业的青睐。申通快递作为国内民营快递的巨头之一，是民营快递里第一家首次公告借壳预案的企业。借壳上市的行为在我国发生较晚，与西方相比，发展相对的不成熟，企业涉及的行业相对较少，国内的借壳上市方面的研究以房地产为主，2015年左右才出现了快递公司方面的借壳上市，学术界对这方面的研究很少，文献资料也很少，有一定的参考价值，可惜于研究性弱，研究申通快递借壳上市，以此更深层次的研究整个快递行业，努力弥补我国在快递行业借壳上市行为方面研究的空白，丰富关于这方面的理论知识。借壳上市这项上市途径正在逐渐趋于规范化，为了成功上市并在之后保持持续发展取得更好的绩效，就要让公司提前做好充分的准备，帮助公司了解流程，选择壳资源等等。1.3文献综述1.3.1关于借壳上市的动因研究戴娟萍，魏妍析(2015)有些公司想要通过IP0上市，但由于各式各样的原因而没有成功，退而一步，选择了借壳上市，最终的效果还是很令人满意的。海澜之家通过借壳上市这一种途径，它的绩效得到了明显的改善，实施股2维普论文检测系统VIP PAPER CHECK SYSTEM票回购业绩补偿方案，另辟蹊径减少了股东需要承担的成本[3]。戴娟萍(2015)以绿地集团借壳上市为研究对象，绿地集团的主要营业收入来自于房地产行业，受到政府政策调控，当时房地产行业的P0较难，资本市场却是借壳成本低时期，选择以借壳上市登入资本市场。绿地集团借壳上市的动因是IP0长时间的等待耗费不起、房地产当时所处的环境也不容迟缓[4]。Erik P.M.Vermeulen(2015)分别研究了不同国家的企业，在借壳上市的周边环境越来越不利的情况下，仍然选择通过这种方式登上资本市场的原因。概述了在有另类公开发行历史的国家（如美国、英国和澳大利亚）借壳上市的一般趋势和事实。从高科技公司的角度讨论了借壳上市的一般看法。由于首次公开募股备选方案的可用性也取决于适用的规则和法规，比较了美国、澳大利亚和瑞典对借壳上市的监管回应。考虑不断变化的政策和监管环境，让年轻的高科技公司更容易在证券交易所交易，从而对借壳上市的未来进行了一瞥[5]。龚思益(2017)结合借壳上市目前存在的情况，发现它为什么要去借壳上市，因为要求条件不高，可以达到，也为了自身的进一步发展，为了未来竞争的需要[7]。雷红霞(2018)企业要成功上市，不可避免的有些复杂的程序要一一执行，为了避免这种复杂的让人厌烦的程序，借壳上市就作为一个相对较简单，不那么复杂的方式被人们所选择，这种情况也越来越普遍，不值得大惊小怪[9]。黎小靖(2016)现代市场经济不断发展，逐步进入成熟期，催生出借壳上市，与IP0对比，借壳上市方便快捷且高成功率，使壳公司和借壳方双方实现共赢，经济的发展和政府的支持[11]。刘好丹(2016)从事传统行业的企业为了寻求进一步的突破，改变自身所限制的夕阳红产业，会与新兴产业相合作，二者互相支持，相辅相成，实现双方更好的发展[12]。吕维依，敖慧(2017)物流企业选择借壳上市，顺应政府号召，政府为其提供政策、法律法规上的帮助，在资本市场上得到资金的支持，提高知名度，与其他快递更好的竞争[13]。马雷辉(2015)研究了二十几年的上市市场的风云变化，因缘际会，从各种不同的角度进行分析，从而对未来的情况展开无限的遐想，发挥自己的思绪和想象力[14幻。牛森，章雁(2018)研究了好几家研究成功通过借壳来达到上市的快递公司，分析它们如此行为处事的原因，有什么内部因素和外部因素来影响它们，为了在竞争激烈残酷的大环境中分得一杯羹，谋求一席之地[15]。屈源育，吴卫星，沈涛(2018)收集了连续几年之内关于借壳上市这一个方面的数据汇总，分析这些数据，深入研究以求发现形成这一行为的原因，有什么因素导致了大家都选借壳上市的现象的产生，资金紧张的格局要得到缓解，只好利用市场降低上市成本[19]。王英琦(2017)圆通快递成功的借壳上市这一行为中，让我们了解到它这么做的原因，为什么如此，市场的大环境不容乐观，政府的大力支持等等都是此类现象出现必须考虑到的[23]。1.3.2关于借壳上市的绩效研究综述陈峻巍，丛钰卓，叶艳艳(2019)双方之间借壳上市的过程，基于事件分析法，财务指标分析法包括偿债能力、营运能力、盈利能力，基于EVA的价值分析包括税后经营净利润、投入资本、加权平均资本成本、经济增加值，这三种方法进行分析。壳公司的选择以及借壳上市后续资产管理等方面不容忽视[1]。戴建兵，赵智玉(2020)中公教育强烈的上市意愿和亚夏汽车卖壳的愿望，采用重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让、股权变化，完成了上市。使用事件研究法，中公教育的借壳上市得到了市场的认可[2]。高南(2020)领益制造借壳江粉磁材，采用特殊的方法例如因子分析法等等，对使用借壳上市的公司，它在完成这一方式的前后的各项数据进行对比，发表各自的真知灼见[6]。黄宏斌，刘赵(2020)分析了好几例借壳上市的案例，将上市公司它在借壳上市前后的数据进行对比，看看它的财务绩效有什么变化，是明显还是不显著，是改善还是变坏[8]。雷华(2017)观察这一案例实际情况，对比上市前后在各个方面，各个不同的角度的各种变化，长期财务绩效的几个方面都有了各自的明显的变化，有了好的改善，为了其他的公司提出了优质的建议[10]。朴艺珍(2018)将书本上空乏的理论和现实中实际的操作相结合，分析交易是怎么进行的，有什么特殊的情况，着重分析了依据什么选择了壳公司和交易方案，有什么标准和要求[16]。Peter Lam,Kelly Chan(20l6)研究了统一国家，同一段时期，通过两种截然不同的方式进行上市的公司，对比两类公司的情况，得出借壳上市的公司，它们获取利润比较少的情况是合理化存在的，与监管无关[17]。苏颖(2018)利用一种独特的方法，对借壳上市前后的绩效进行了研究，得出了它的短期财务绩效如何，长期财务绩效如何的结论[20]。3