中国地质大学长城学院本科毕业论文题目河北军志电缆塑料厂融资现状及对策分析系别经济系专业会计学学生姓名学号013121320指导教师石璟职称高级会计师2016年4月22日中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述系经济系专业：会计学姓名：张淏源学号：0131213202016年4月22日尽管发达国家拥有相当成熟的金融市场，社会投资资金也很充裕，但也会面临中小企业融资困境的问题，而中小企业因为融资困难而倒闭已经成为了一种普遍的社会现象。发达国家的学者们对中小企业的融资困境的研究已经经历很长时间，在各方面的研究都己趋于成熟，而我国对中小企业的研究以及政策性扶持效果研究都相对落后。所以在研究国内中小企业融资困境问题的时候，国外相关的研究的成果和政策经验对国内研究有很好的借鉴意义，国外学者对中小企业融资理论的研究，可以为国内中小企业融资问题提供重要的理论支撑。但是，还要认清国外的市场环境与国内还是有很大差距的，国外的研究者是建立在成熟的市场条件下的，国内的市场并不成熟，政府参与、计划性的资源配置较强，因此借鉴的同时还要认清两者的差异。2012年4月初，美国总统奥巴马签署颁行的《创业企业扶助法》(J0 BS Act,以下简称“乔布斯法”)试图应对解决的是中小企业融资难题，这是全世界不论发达经济体还是新兴经济体普遍遭遇的难题。乔布斯法涉及到多项证券监管改革措施，整体基调是放松监管，这与2008年以来全球金融监管普遍加强的趋势有所不同。乔布斯法的颁行在美国乃至全球许多国家引发了巨大反响。英国、一些欧元区国家、日本等都相继表达了出台类似法律的呼声。联想到2002年美国颁布“萨班斯-奥克斯利法”后许多国家纷纷跟进的现象，乔布斯法确实值得追踪研究。乔布斯法的内容相当系统全面，但解决的核心问题只有一个，即企业（特别是中小企业）如何通过证券市场和民间资本等融资渠道，获得支持发展的充分资金来源。法律所赋予的手段包括：简化P0发行程序、降低信息披露义务、减轻审计成本、增加公众认知度等。如美国小企业发展中心1998年编著的《中小企业的困境与对策：美国55位专家的解决方案》一书中就提到了发展风险投资、建立资本市场体系、完善信贷担保体系、利用商业信用、应收账款和租赁融资等多种拓宽中小企业融资渠道的有效途径。相关的融资理论研究始于20世纪50年代，以戴维、杜兰德为代表的西方经济学家提出了净收益理论，营业净收益理论和传统理论，它们构成了早期资本结构理论。早期资本结构理论的三种观点的差异实质上是因为各种理论所基于的假设不同而引起的，而这些假设又只是对企业所有者行为的一种假设，并没有经过科学的推导和分析，缺乏一定的说服力。1958年，米勒(Mi11er)教授与莫迪格莱尼(Modigliani)教授在其论文《资本成本、公司理财和投资管理》中提出了M理论，这也是最早的企业融资结构理论。MM理论是在一定的假设基础上做出的资本结构模型，是现代资本结构理论的主要内容，标志着现代企业融资理论的形成。该理论所要解决的是企业市场价值与融资结构的关系问题，认为在某些给定的条件下，存在着使企业价值最大化的最优资本结构。最初的理论运用套利原理，证明了在资本市场完全信息，投资者一致预期和不考虑税收影响等假设条件下，企业的融资结构与其市场价值无关。其后二人又对理论进行了修正，引入了所得税的影响。对于解决我国中小企业的融资问题，国内的理论研究进入了个新的阶段。其中，以中国社会科学院中小企业研究中心陈乃醒教授写的《中国中小企业发展与预测》一书和中国小企业发展战略研究课题组组长俞建国教授主编的《中国中小企业融资》报告较为综合，前者对我国中小企业而临的融资问题做了详细的论述，重点提出了完善资本市场